Eposlink

ДЕНЬГИ И КРЕДИТ

Content

Computing Long-Term Market Inflation Expectations for Countries without Inflation Expectation Markets

Gerlach-Kristen P., Moessner R., Rosenblatt-Wisch R.

Центральные банки внимательно отслеживают долгосрочные инфляционные ожидания, поскольку те отражают уровень доверия к денежным властям. В настоящей работе мы рассчитываем ежедневные индикаторы долгосрочных инфляционных ожиданий на данных финансовых рынков для восьми стран, где отсутствует рынок инфляционных свопов. С этой целью мы используем данные по иностранным инфляционным свопам в сочетании со (1) ставками иностранных и внутренних процентных свопов, исходя из предположения о выполнении паритета покупательной способности (ППС) и непокрытого процентного паритета (НПП), или же в комбинации с (2) котировками спот- и форвардных валютных курсов при предположении о выполнении ППС, НПП и покрытого процентного паритета (ППП). Мы подтверждаем достоверность показателей, рассчитанных на основе ППС-НПП и ППС-НПП-ППП, применяя этот метод для стран, где имеется рынок инфляционных свопов. Помимо этого мы иллюстрируем возможность применения полученных индикаторов для ответа на вопросы о том, чувствительна ли текущая инфляция к долгосрочным инфляционным ожиданиям, насколько хорошо заякорены эти ожидания и какая динамика реальных долгосрочных процентных ставок наблюдалась в последние 10 лет.

External and Domestic Drivers of Inflation: The Case Study of Hungary

Nagy E.E., Tengely V.

Ослабление экономической активности, снижение цен на энергоносители и сырьевые товары, появление технологических инноваций и заякоривание инфляционных ожиданий на исторически низком уровне во всем мире стали факторами, способствующими снижению инфляции в глобальном масштабе начиная с 2013 г. Взаимосвязь между глобализацией и инфляцией - популярная тема современных экономических исследований. Большинство исследователей приходят к выводу, что в последние годы возросло влияние глобализации и внешних факторов на темпы инфляции в отдельно взятых странах. В данной работе мы изучаем влияние внешних и внутренних факторов на инфляцию в Венгрии. Пример Венгрии интересен тем, что открытость ее экономики значительно выросла и сегодня эта страна -одна из самых открытых экономик в ЕС. В связи с этим венгерский опыт может быть интересен для экономик с тенденцией к повышению открытости. С помощью ряда статистических методов мы изучили и проанализировали влияние внешних и внутренних факторов на инфляцию в Венгрии, а также изменение внешних факторов во времени и соответствующее изменение их влияния на инфляцию внутри страны. Исследование показало, что роль внешних факторов в развитии инфляции усилилась в последние годы и особенно после 2012 г. - начиная с этого времени изменения в инфляции Венгрии главным образом обусловлены внешними событиями.

Identification of Financial Sector Optimal Depth and Structure from the Perspective of Economic Growth, Macroeconomic and Financial Stability

Mamonov M., Akhmetov R., Pankova V., Solntsev O., Pestova A., Deshko A.

Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Задача данного исследования заключается в количественном определении целевых ориентиров развития финансового сектора, обеспечивающих при прочих равных условиях максимально возможную динамику ВВП при соблюдении условий его устойчивости, ценовой и финансовой стабильности. Для решения задачи тестировалась гипотеза нелинейных форм зависимости динамики ВВП, его волатильности, уровня инфляции, частоты возникновения финансового кризиса от развития основных сегментов финансового рынка. При этом использовалась стандартная методология регрессионного анализа панельных данных, применяемая в работах по похожим темам. Исследование базировалось на данных по 63 странам с развитыми и развивающимися рынками за 1980-2014 гг.

Review of the Bank of Russia Conference Inflation: New Insights for Central Banks

Sinyakov A., Khotulev I.

В начале июня в Санкт-Петербурге Банк России провел международную конференцию по экономическим исследованиям «Инфляция: Новые выводы для центральных банков»2 (Inflation: New Insights for Central Banks). По своему формату3 и кругу участников конференция стала первым крупным международным мероприятием в области экономических исследований, организованным Банком России после перехода с 2015 г. к режиму таргетирования инфляции. Цель этой небольшой статьи - составить краткий обзор конференции, основных результатов представленных исследований и их потенциальной роли для политики центральных банков4.

Shaken, not Stirred: Comparing the Effectiveness of Pure and Hybrid Inflation Targeting

Kartaev P., Luneva I.

В работе исследуется, как выбор между чистым и смешанным (гибридным) инфляционным таргетированием влияет на вероятность достижения заявленного целевого уровня инфляции. Под чистым инфляционным таргетированием в работе понимается режим, при котором инфляция является единственной переменной в целевой функции центрального банка, а под гибридным - альтернативный режим, в рамках которого помимо инфляции в целевую функцию денежных властей входит валютный курс. Моделирование проводится на основе панельных данных по 32 странам, декларирующим режим инфляционного таргетирования. На основе методов кластерного анализа осуществлена классификация стран по типу используемого режима: чистого или гибридного. После этого построена модель бинарного выбора, оценивающая вероятность достижения цели по инфляции. Получен вывод, что использование гибридного варианта инфляционного таргетирования ассоциируется с увеличением этой вероятности, что говорит в пользу более высокой эффективности указанного режима по сравнению с чистым таргетированием.

The Short-Run Effects of Unanticipated Monetary Shocks under Distinct Trading Mechanisms

Araujo L., Shevchenko A.

Мы показываем существование альтернативы между эффективностью и передачей информации в децентрализованной экономике, подверженной монетарному шоку. Если цель - максимизировать передачу информации, то оптимальный торговый механизм будет, в сущности, неэффективен. Если же, наоборот, цель заключается в достижении максимальной эффективности, то оптимальный торговый механизм непременно будет неинформативным.

This content is a part of the Accounting, Audit, Taxes collection from eLIBRARY.
If you are interested to know more about access and subscription options, you are welcome to leave your request below or contact us by eresources@mippbooks.com

Request