Содержание

ВЛИЯНИЕ УСИЛЕНИЯ БАНКОВСКОГО НАДЗОРА НА СТРУКТУРУ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ: ВЫВОДЫ НА ОСНОВЕ АГЕНТНО-ОРИЕНТИРОВАННОГО МОДЕЛИРОВАНИЯ

ПОНОМАРЕНКО АЛЕКСЕЙ, СИНЯКОВ АНДРЕЙ

Политика Банка России по оздоровлению банковского сектора, выведению из него нежизнеспособных и недобросовестных банков привлекает внимание и получает неоднозначные оценки экспертов. Наше исследование, опираясь на ключевые предпосылки критиков, показывает, что проведение такой политики в среднесрочной перспективе способно снизить уровень монополизма и повысить эффективность банковской системы. Вместе с тем в краткосрочной перспективе происходит ослабление позиций средних и малых банков. В целом долгосрочные выгоды от активной надзорной политики могут существенно перевесить краткосрочные потери от временного усиления концентрации банковского бизнеса. Для исследования последствий активного оздоровления банковского сектора мы строим агентно-ориентированную модель банковского сектора и калибруем ее ключевые соотношения на данных о банковском секторе России. На основе модели мы сравниваем краткосрочные и долгосрочные эффекты при двух режимах надзорной политики, отличающихся степенью жесткости. Модельные расчеты показывают, что краткосрочные эффекты активной надзорной политики ослабляют позиции средних и малых банков, в том числе соблюдающих надзорные требования. Но по мере оздоровления банковского сектора выигрыш от роста доверия к таким банкам и банковской системе в целом перекрывает краткосрочные потери. В итоге доля средних и малых банков в предоставленных кредитах и привлеченных депозитах банковской системы оказывается выше, чем до активизации надзорной политики. Снижается монополизм в банковском секторе, улучшается ценовая конкуренция. Банковская система становится более эффективным институтом кредитования экономики и избавляется от избыточного риска индивидуальной и системной устойчивости при сохранении прежнего уровня среднего риска кредитуемых проектов. При этом повышается финансовая устойчивость средних и малых банков. Мы указываем, что агентно-ориентированные модели являются удобным инструментарием для исследования широкого спектра других актуальных вопросов банковского сектора России.

НАРОДНАЯ ТЕОРЕМА СНИЖАЮЩЕЙСЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ: О ЧЕМ ГОВОРЯТ ДАННЫЕ?

ПАНИЦЦА УГО, ВИПЛОШ ШАРЛЬ

В последнее время появляется все больше заявлений о том, что эффективность нетрадиционных мер денежно-кредитной политики по стимулированию экономического роста и повышению инфляции со временем снижается. Существуют веские доводы в пользу предположений о том, что эффект от дальнейших покупок активов центральными банками и от движения процентных ставок все дальше в отрицательную область постепенно сокращается. Однако так ли это на самом деле? В настоящей работе мы постарались дать ответ на этот вопрос. На материале еврозоны, Великобритании, США и Японии мы использовали различные подходы (локальные проекции и байесовские VAR-модели) применительно к различным временным под-выборкам. Полученные нами свидетельства неоднозначны. Если анализ мер денежно-кредитной политики, представленных в виде теневой ключевой ставки, позволяет сделать вывод о справедливости гипотезы снижающейся эффективности, то в случае с объявлениями о количественных смягчениях эта гипотеза не подтверждается.

НЕЙТРАЛЬНЫЕ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ В СТРАНАХ CEEMEA: ДВИЖЕНИЕ В УНИСОН С ГЛОБАЛЬНЫМИ ФАКТОРАМИ

ГРАФЕ КЛЕМЕНС, ГРУТ САРА

Снижение долгосрочных ставок в первом десятилетии 2000-х гг. и медленная реакция ВВП на низкие процентные ставки в посткризисный период в развитых странах возродили интерес к оценке и изучению причин колебаний так называемой нейтральной ставки. В данной статье мы вносим вклад в эту дискуссию, применяя подход, в основе которого лежит фильтр Калмана и который был впервые предложен Лаубахом и Уильямсом применительно к нескольким европейским развивающимся экономикам. Мы обнаруживаем, что в большинстве анализируемых нами стран снижение нейтральной процентной ставки - отражение того же процесса в других странах, но в отличие от более развитых стран лишь весьма незначительная часть этого снижения может быть объяснена замедлением потенциального роста экономики. Напротив, мы обнаруживаем, что уровень нейтральных ставок США может объяснить значительную часть динамики нейтральных ставок этого региона; также мы оцениваем эластичность ставок США. Исключение составляет Россия, где мы не можем объяснить динамику нейтральных ставок ни ростом потенциального ВВП, ни уровнем нейтральной ставки США. Мы предполагаем, что два последних десятилетия динамику российских нейтральных ставок в основном определяли персистентные шоки условий торговли.

ОБРАЩЕНИЕ К ЧИТАТЕЛЯМ

ЮДАЕВА КСЕНИЯ

РАЗМЫШЛЕНИЯ О РАЗМЫШЛЕНИЯХ: ВЗГЛЯД ИЗ РОССИИ (КОММЕНТАРИЙ К СТАТЬЕ ДЖЕЙКОБА ФРЕНКЕЛЯ)

МОРОЗОВ АЛЕКСАНДР

РАЗМЫШЛЕНИЯ О ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКАХ, ПРОТЕКЦИОНИЗМЕ И ГЛОБАЛИЗАЦИИ

ФРЕНКЕЛЬ ДЖЕЙКОБ

В этом году исполняется 10 лет с начала глобального финансового кризиса, разразившегося в 2008-2009 гг. Это дает хорошую возможность для размышлений о произошедшей в последние годы эволюции теории и практики деятельности центральных банков, а также о вызовах для глобализации, о развитии протекционизма и росте популизма. В данном докладе представлены размышления о каждой из этих проблем.

СКРЫТЫЕ "ДЫРЫ" В КАПИТАЛЕ БАНКОВ ДО И ПОСЛЕ СМЕНЫ РУКОВОДСТВА БАНКА РОССИИ

МАМОНОВ МИХАИЛ

С каким объемом скрытых «дыр» в капитале функционировала российская банковская система до смены руководства ЦБ РФ? Принесла ли новая, более жесткая надзорная политика финансового регулятора, начавшаяся с середины 2013 г., свои плоды в виде сокращения накопленных проблем за последние годы? На эти вопросы мы попытались дать первые ответы в текущем исследовании, применяя методологию селективных моделей Хекмана и решая возможную оптимизационную задачу регулятора на данных по российским банкам за декабрь 2009 г. - май 2017 г. Результаты исследования показывают, что до смены руководства ЦБ РФ в середине 2013 г. средний уровень скрытых «дыр» в капитале функционирующих банков был очень высоким - 14% от величины совокупных активов банковской системы на каждую дату - и весьма постоянным во времени. Однако уже через полгода после смены руководства ЦБ РФ уровень скрытых «дыр» стал весьма быстро сокращаться и приблизился к отметке 4% к середине 2016 г. В последние 12 месяцев анализируемого интервала уровень скрытых «дыр» стабилизировался на отметке 4%. Эти оценки свидетельствуют о высокой эффективности жесткой надзорной политики нового руководства ЦБ РФ. Эта политика ассоциируется с большим положительным косвенным эффектом: часть уязвимых банков стала разрешать свои проблемы, не дожидаясь прихода ЦБ. Эффективность новой политики ЦБ не может объясняться действием третьих факторов - улучшением или стабилизацией макроэкономических условий и/или повышением прибыльности банковских операций. В период активации политики оба этих фактора скорее играли в противоположную сторону.

Содержимое этой страницы является частью Бухучет, аудит, налоги коллекции из eLIBRARY.
Если вам интересно узнать больше о возможностях доступа и подписки, вы можете оставить свой запрос ниже или связаться с нами по адресу eresources@mippbooks.com

Запрос