2311-8709

Содержание

ВЛИЯНИЕ ИНФОРМАЦИОННОЙ АСИММЕТРИИ НА ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ

ФЕДОРОВА Е.А., ТЕТЕРИНА Е.А.

Предмет. Внутренние факторы, влияющие на дивидендную политику компании. Основной фокус делается на информационную асимметрию, а также уделяется внимание тому, как влияет форма собственности (государственная или частная) на информационную асимметрию и дивидендную политику в целом. Несмотря на то что Россия - шестая по величине экономика среди стран мира по объему ВВП по паритету покупательной способности (согласно данным за 2016 г.), российская модель корпоративного управления находится на стадии формирования, компании характеризуются низкой степенью открытости, что уменьшает количество достоверной информации на рынке. Цели. Исследовать зависимость дивидендных выплат от внутренних показателей и параметров компании. Продемонстрировать, насколько применимы известные дивидендные теории в российской действительности. Выявить влияние недостатка достоверной информации на российском рынке на дивидендную политику компании. Методология. В качестве эмпирической базы использованы данные по 50 отечественным предприятиям в период с 2009 по 2015 г. Были выбраны переменные, по которым проведен регрессионный анализ (метод наименьших квадратов). Результаты. Выявлено, что существует обратная зависимость между информационной асимметрией и дивидендными выплатами, иначе говоря, чем выше асимметрия, тем меньше шансов у акционеров получить свои дивиденды. Также компании поделены на государственные и частные и установлено, что госкомпании чаще платят дивиденды. Выводы. Исследованная проблема актуальна для развивающихся рынков как для менее эффективных, где выше информационная асимметрия. Касательно России сделан вывод о том, что выплаты дивидендов не являются инструментом передачи информации на рынки капиталов.

ДЕТЕРМИНАНТЫ СИСТЕМАТИЧЕСКОГО РИСКА: АНАЛИЗ НА ОСНОВЕ РОССИЙСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА

АСАТУРОВ К.Г.

Предмет. Динамика и факторы систематического риска или бета российского фондового рынка. Цели. Оценить систематический риск общего и секторальных индексов российского фондового рынка относительно мирового, найти их детерминанты и определить вклад глобальной, страновой и секторальной составляющей в эти риски. Методология. С помощью многомерной DCC-GARCH модели оценены ряды динамических бета, которые затем были использованы для выявления детерминантов систематического риска. Результаты. Было обнаружено, что локальные, глобальные и секторальные факторы в целом значимо влияют на бета российских индексов. Из локальных факторов потребительская инфляция, темп роста предложения денег и изменение индекса промышленного производства оказались значимыми в большинстве случаев, а среди глобальных факторов - долларовая инфляция и индекс доллара. Согласно результатам, локальные факторы имеют большую объяснительную силу, нежели глобальные факторы для бета всех индексов. Кроме того, анализ показал, что секторальные факторы слабо объясняют динамику бета. Область применения. Основные выводы могут быть полезны потенциальным инвесторам, международным банкам и хедж-фондам для эффективного построения инвестиционных портфелей, их диверсификации и минимизации рисков, связанных с инвестированием в российские активы. Понимание факторов, определяющих систематический риск, может помочь регуляторам в проведении грамотной фискальной и монетарной политики в целях снижения уровня странового риска. Выводы и значимость. Работа вносит вклад в изучение взаимосвязей систематического риска в глобальной экономике, в частности, для российского фондового рынка и его секторов.

ИССЛЕДОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ТРАНСПОРТНОЙ КОМПАНИИ

ЩУРИНА С.В., БУШЕВ А.Е.

Предмет. В деятельности современной компании денежные потоки являются ограниченным ресурсом, что непосредственно связано с платежеспособностью компании, а значит, становится востребованным повышение эффективности управления денежными потоками. Практика применения планирования денежных потоков в транспортной компании остается малоисследованной, что порождает трудности с внедрением мероприятий по повышению деловой активности и финансовых результатов деятельности. Важность эффективного планирования денежных потоков в транспортной компании обусловлена также тем, что оно выступает одной из функций финансового управления компанией в целом. Цели. Разработка рекомендаций по эффективному управлению денежными потоками транспортной компании. Методология. Основными методами стали обобщение, анализ и синтез, методы сравнительного анализа. Результаты. Установлено, что текущее состояние современной российской транспортной компании ООО «Жефко» характеризуется снижением показателей платежеспособности и финансовой устойчивости, поскольку увеличиваются объемы заемного финансирования как текущей, так и инвестиционной деятельности, а текущая деятельность характеризуется низкой отдачей вложенного капитала. Особенности эффективного планирования и управления денежными потоками компании требуют вводить в финансовую модель инфляционные риски, риск ликвидности и другие финансовые угрозы, что обусловлено значительным негативным влиянием внешней среды. Выводы. Эффективное управление денежными потоками российской транспортной компании должно быть построено на применении комплексного план-графика мероприятий по управлению дебиторской и кредиторской задолженностью, которая не только способствует привлечению покупателей и росту выручки, но и может негативно отразиться на денежных потоках, а также на введении новой системы приоритетности платежей и нивелировании дестабилизации денежных потоков компании.

ПЕРСПЕКТИВЫ ПРИМЕНЕНИЯ РЕЖИМА КОМПЕНСАЦИОННОЙ СТАВКИ НДС В ОТРАСЛИ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННОГО ПРОИЗВОДСТВА УКРАИНЫ

ПРОКОПЧУК Е.Т.

Предмет. Нынешняя фискальная политика государства в отношении аграрного сектора экономики не отмечается комплексностью и системностью, имеет ряд недостатков, которые не обеспечивают формирования благоприятной институциональной среды и выравнивания условий хозяйствования в отрасли в целях стимулирования эффективного производства конкурентоспособной сельскохозяйственной продукции. Цели. Обозначение общих направлений реформирования украинской системы налогообложения сельскохозяйственных производителей в условиях завершения действия специальных налоговых режимов взимания НДС в отрасли. Методология. Использовались экономико-статистические методы исследования, в частности монографический, сравнения, табличный, а также научного обобщения. Результаты. Уточнены методические подходы к определению размера ставки фиксированного сбора в случае применения схемы с компенсационной ставкой, что является наиболее распространенным в европейской практике формирования механизма взимания НДС с фермеров и предусматривает упрощение налоговых отношений в отрасли путем уравновешивания сумм входящего и исходящего НДС. Проведен расчет и обоснование оптимальных размеров ставок фиксированного сбора, обеспечивающих компенсацию сумм входного НДС в случае применения схемы с компенсационной ставкой (на примере сельхозпредприятий Черкасской области). По результатам проведенного расчета величин компенсационных процентных норм, которые позволят товаропроизводителям отрасли покрыть суммы входного НДС, обосновано оптимальное их значение в целом для отрасли сельского хозяйства - 13%, а с учетом производственной специализации предприятия: для растениеводческого направления - 11%, для отрасли животноводства - почти 16%. Выводы. Украинская система налогообложения сельскохозяйственных товаропроизводителей нуждается в реформировании в условиях завершения действия специальных налоговых режимов взимания НДС в отрасли и поэтапного ее приближения к общепринятой налоговой практике.

Содержимое этой страницы является частью Бухучет, аудит, налоги коллекции из eLIBRARY.
Если вам интересно узнать больше о возможностях доступа и подписки, вы можете оставить свой запрос ниже или связаться с нами по адресу eresources@mippbooks.com

Запрос